[摘要] 据统计局消息，2015年1月份，全国居民消费价格总水平同比上涨0.8%。其中，城市上涨0.8%，农村上涨0.6%；食品价格上涨1.1%，非食品价格上涨0.6%；消费品价格上涨0.5%，服务价格上涨1.3%。
据统计局消息，2015年1月份，居民消费价格总水平同比上涨0.8%。其中，城市上涨0.8%，农村上涨0.6%；食品价格上涨1.1%，非食品价格上涨0.6%；消费品价格上涨0.5%，服务价格上涨1.3%。
统计局：CPI涨幅回落因气温偏高、春节错月等影响
据国家统计局网站消息，国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读1月份经济数据时指出，CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月回落了0.7个百分点，主要因为气候因素致使鲜菜价格同比下降、春节错月因素、国际原油价格持续下跌等因素阴影。
国家统计局今天发布的2015年1月份居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.8%；PPI环比下降1.1%，同比下降4.3%。
余秋梅指出，1月份CPI同比涨幅比上月回落了0.7个百分点，主要原因有三方面。一是气候因素致使鲜菜价格同比下降。1月份平均气温较常年同期偏高1.9℃，受此影响鲜菜价格同比由涨转降，从去年12月份上涨7.2%变为今年1月份下降0.6%。此外，鲜果和水产品价格同比涨幅也出现回落。这三类食品合计影响CPI涨幅回落约0.43个百分点。二是春节错月因素。去年春节在1月份，部分商品和服务价格上涨较多，抬高了今年1月份的对比基数，致使CPI同比涨幅有所回落。如服务价格今年1月份同比涨幅比上月回落0.5个百分点，影响CPI涨幅回落约0.13个百分点。三是受国际原油价格持续下跌影响，汽油和柴油价格同比降幅分别比上月扩大7.1和7.3个百分点，导致CPI涨幅回落约0.07个百分点。
据测算，食品价格同比上涨1.1%，比上月回落1.8个百分点，影响CPI同比涨幅回落0.58个百分点，约占CPI同比涨幅回落的八成。
余秋梅指出，1月份CPI同比涨幅有所回落的同时，部分商品和服务同比涨幅依然较高，杂志、衣着加工服务费、学前教育、停车费和家庭服务价格同比分别上涨了14.1%、5.7%、5.4%、5.2%和4.7%。
此外，余秋梅表示，受国际油价和大宗原材料价格波动的影响，今年1月国内部分重要生产资料价格降幅加深。石油加工，黑色金属冶炼和压延加工，石油和天然气，化学原料和化学制品制造四个行业工业品出厂价格同比分别下降22.7%、11.5%、32.9%和6.7%，分别影响本月工业生产者出厂价格总水平下降约0.9、0.9、0.5和0.5个百分点，合计影响约2.8个百分点，占总降幅的65%左右。
民生证券：货币政策仍将保持宽松降准不会是终点
国家统计局10日发布的2015年1月份居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.8%，这也是自2009年11月首次低于1%；PPI环比下降1.1%，同比下降4.3%。对此，民生证券分析认为，未来CPI还有下行压力，货币政策仍将保持宽松，降准不会是货币宽松的终点。
①1月CPI同比增长0.8%。物价跌落至“1”以下和春节错位导致的高基数有关。一般春节期间物价都会季节性上涨，去年春节是1月，因此今年物价同比计算时对应了去年高基数。2月CPI同比又会因春节效应明显反弹，短期内通胀仍会在1%-2%的区间内运行，讨论通胀“0”时代还为时尚早。
②全年来看，通胀仍将在低位徘徊。分项看，食品项环比涨幅1.2%，涨幅弱于历史均值。尽管生猪产能下降，但产能的去化只是总需求放缓下的滞后反映，并不能作为猪周期的启动条件，在经济放缓和反腐大环境下，屠宰企业销售不畅导致库存被动高企，猪价持续下行；今年1月天气相对暖和，鲜菜、鲜果供给充裕，此外，油价下降降低运输环节成本亦拖累鲜菜鲜果价格，鲜菜鲜果价格环比上涨幅度弱于历史均值。非食品项环比0增长，油价下降，车用燃料及零配件环比跌幅6.7%，同比跌幅更是高达18.3%，尽管近期油价有所反弹，但考虑到今年上半年原油和去年同期对应的基数差距，且考虑到原油库存高企，油价反弹力度和持续性预计偏弱，未来油价还会继续拖累物价涨幅。
③总体来看，通胀低位徘徊主要的原因还是经济持续下行导致实体总需求不足，稳增长的力度和强度难以抵掉房地产下行、地方造城运动收敛和私营部门投资下降的合力，出于通缩和金融风险防范的考虑，货币还会继续宽松，2月降准不会是货币宽松的终点。
④PPI同比-4.3，降幅再度扩大，房地产投资持续下行，经济总需求不足是PPI降幅扩大的主因。1月30城市高频跟踪的房地产销售套数和面积同环比均大幅走弱，1月万科和保利公布的销售额同比均出现负增长。可见，在一系列政策支持下，房地产销售还未见实质性好转，从销售-库存去化-土地购置-开工投资的传导链条看，房地产投资还有持续下行的压力，PPI好转可谓遥遥无期。
⑤由于工业品产能跟随房地产和地方基建扩张，房地产因人口和库存步入长周期下行，地方政府主导的大快干式投资被抑制，工业品产能过剩压力凸显。需求端长周期不见好，PPI好转只能寄希望于供给收缩，若过剩产能不能被有效出清，工业品价格将持续负增长。
⑥总体来看，未来CPI还有下行压力，货币政策仍将保持宽松，降准不会是货币宽松的终点。但货币宽松主要是为了缓释物价下行压力之下的存量债务风险，并非刺激增量经济，一方面因新常态下经济政策更注意调结构，地方政府随肆意举债发展经济的旧思路被抑制；另一方面，人口和库存因素决定了房地产长期下行趋势已定，货币宽松也刺激不了房地产投资的增量。
国家统计局10日发布的2015年1月份居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.8%，这也是自2009年11月首次低于1%；PPI环比下降1.1%，同比下降4.3%。对此，中金分析认为，PPI通缩加剧、CPI通缩风险隐现，无论是企业还是居民部门所面对的实际利率均继续上升，对投资和消费需求产生负面影响。即便考虑春节因素，预计2月份CPI同比增速可能也仅在1%左右，仍然偏低。这进一步加大货币政策放松空间。我们预计未来仍有一次25基点对称降息，和3次降准的需要。
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