[摘要] 据记者粗略统计，国内在港上市企业近来掀起一波在港发行永续债的热潮，目前已发行家数高达10家，合计规模约544亿元，票面利率集中在5%-8%。在永续债华丽的包装下实际是委贷，仍是赤裸裸的输血。
据《21世纪经济报道》记者粗略统计，国内在港上市企业近来掀起一波在港发行永续债的热潮，目前已发行家数高达10家，合计规模约544亿元，票面利率集中在5%-8%。在永续债华丽的包装下实际是委贷，仍是赤裸裸的输血。
负债率居高不下、处在融资困境中的房企绞尽脑汁寻找能够“一箭双雕”之道，“永续债”被认为是很好的解决方法。其中尤以大型房企为主，如富力地产、瑞安房地产等，发行永续债的规模合计为336亿元。
按照香港会计准则，永续债被计入“资本工具”，增加权益，起到直接降低净负债率的美化效应。21世纪经济报道记者发现，虽然内地房企在香港发行永续债，但是资金多是来自境内，且项目相关人士告诉记者，这些“永续债”其实质只是普通授信下的委贷，远称不上“永续债”。
根据香港汇业证券策略师岑智勇介绍，港股的净负债率的计算公式为：净负债率=(有息负债-现金)/权益，永续债计入权益，则直接增大分母，不影响分子，从而降低净负债率。
比如富力地产，其2013年末的净负债比率为110.8%，有息负债为371亿元，总权益为334.82亿元。如果去掉10亿元的永续债，其净负债率为114%。另外，瑞安房地产31亿元永续债、雅居乐45亿元永续债均为其净负债率的好转立下了不小功劳。
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