房地产行业3月月报:销售不宜太悲观 行情不宜太乐观

申银万国证券  2014-04-09 00:00

[摘要] 受益于新型城镇化、京津冀一体化、行业政策放松预期的影响,3月板块指数大幅上涨9.7%,行业跑赢大盘11.2个百分点。

受益于新型城镇化、京津冀一体化、行业政策放松预期的影响,3月板块指数大幅上涨9.7%,行业跑赢大盘11.2个百分点。3月在销售回暖的背景下,市场受到新型城镇化、京津冀一体化、行业政策放松预期的影响,区域个股、行业龙头都大幅上涨,万科本月上涨20%,行业整体估值有所回升,14年初至今申万房地产指数上涨1.49%,跑赢大盘9.38个百分点。

3月一、二手方成交环比均大幅回升,一线城市回升速度快于二三线城市,龙头及重点公司3月销售额预计435亿元,环比上升34.7%。1)3月申万跟踪48大城市一手房合计成交213976套,环比上升51.7%,同比下降25.5%,累计同比下降16.9%;一线、二线、三线城市分别合计成交31682套、128052套,54242套,环比分别上升90%、上升59%、上升24%,一线城市回升速度明。2)3月申万跟踪18大城市二手房合计成交51828套,环比上升65.5%,同比下降68.3%,累计同比下降52%。一线、二线、三线城市分别合计成交14413套、26818套、10597套,环比分别上升65%、68%、60%。

由于开发商在3月大幅增加推盘,而市场整体去化速度有所下降,导致库存环比上升2.7%,去化周期8.2个月,较上月上升0.8个月。3月申万跟踪13大城市住宅可售套数合计647062套,环比上升2.7%,去化周期8.2个月,较上月上升0.8个月。一线、二线、三线城市住宅售套数合计分别为233958套、321602套,91502套,去化周期分别为7.1月、9.1月、8.2月,较上月分别上升0.9、上升0.7月、上升0.3月,为冲业绩大部分公司3月加大推盘,但去化速度所有下降,导致库存上升较快。

受制于各方对销售的担忧,3月土地市场依旧冷清,成交面积环比大幅下降39.5%,土地出让金环比下降39.7%,溢价率则回升至18.45%。3月300城市土地成交面积9818万方,环比下降39.5%,同比下降45.4%,1-3月成交面积51898万方,累计同比下降10.3%;土地成交金额1241亿元,环比下降39.7%,同比下降31.7%,1-3月成交金额7083亿元,累计同比上升13.5%。截止3月底,土地溢价率18.45%、住宅用地溢价率21.64%,较上月分别上升8.61、9.82个百分点,地成交溢价率略有回升。

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